Les stocks de pétrole brut américains réaccélèrent mais les prix font de la résistance... jusqu'à quand ?
Les stocks américains de pétrole brut ont encore augmenté de 10 millions de barils la semaine dernière, d'après les statistiques de l'Energy Information Administration (EIA). Les stocks dépassent de nouveau leurs plus hauts historiques mais les prix ne décrochent pas.
Il y a un mois, une telle statistique aurait suffi à faire plonger les cours du pétrole et les marchés actions dans le rouge vif. Pourtant, cette fois, les investisseurs n'ont pas spécialement réagi à la très forte hausse hebdomadaire des stocks de pétrole américains, dévoilée mercredi soir.
Les stocks ont encore progressé de 10,3 millions de barils au cours de la semaine dernière, alors que le consensus des analystes tablait sur une hausse plus mesurée de 3,6 millions de barils.
La hausse des stocks connaît donc une nouvelle accélération qui propulse une fois de plus les réserves américaines à leur plus haut niveau historique depuis la création de cette statistique par l'EIA en 1982.
Les stocks de pétrole atteignent désormais 517 millions de barils aux Etats-Unis, alors que ce même chiffre a fluctué de manière très régulière entre 260 et 380 millions de barils pendant une trentaine d'années de 1982 à 2013 ( voir détails ). C'est dire si le déséquilibre actuel est flagrant par rapport aux précédentes décennies. La hausse des stocks, particulièrement spectaculaire en 2015 et symbolique de la persistance de l'excès d'offre par rapport à la demande, ne parvient toujours pas à se tarir.
Les stocks américains de pétrole brut continuent de battre de nouveaux records. Data : eia.gov. Construction du graphique : Boursorama.
Les prix du pétrole sont pourtant restés globalement stables à la publication de cette statistique, à la surprise générale. Il en aurait pourtant fallu moins, il y a quelques semaines, pour créer de violents mouvements de hausse ou de baisse sur le marché du pétrole.
Les cours du pétrole ont même réussi à progresser mercredi après un très bref mouvement de repli au moment de la publication. Jeudi, le soufflé retombait légèrement en cours d'après-midi. À 15h45, le pétrole WTI s'échangeait à 34,2 USD/baril (-1,44%) tandis que le Brent s'échangeait à 36,5 USD/baril (-1,46%). Malgré cela, les cours ont regagné environ 30% depuis leur plus bas du mois de janvier sur le Brent, et 20% sur le WTI.
Le rebond de ces dernières semaines a partiellement été alimenté par l'annonce, dans le courant du mois de février, du gel de la production de pétrole à son niveau de janvier 2016 de la part de l'Opep. Mais un gel des niveaux de production ne signifie pas une baisse de cette production. Tel est également le message de l'Arabie Saoudite, qui ne cesse d'afficher sa volonté de « défendre ses parts de marché » quel que soit le prix du baril.
Dans ce contexte, difficile de comprendre pourquoi les prix du pétrole ne rechutent pas significativement. Les investisseurs peuvent se réjouir de cette résistance : l'évolution des indices boursiers étant très corrélée aux variations des cours du pétrole depuis l'été dernier, l'actuelle résistance du pétrole évite une nouvelle panique boursière comme en début d'année. Attention néanmoins aux lendemains de fête douloureux : si les stocks américains continuent de progresser à ce rythme dans les semaines à venir, il est tout à fait impossible que le cours de l'or noir poursuivent leur tendance au rebond et les prix devront se réajuster.
X. Bargue (redaction@boursorama.fr)
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